Obecnie (05.09.2014) można stwierdzić, że sytuacja na rynku obligacji skarbowych przypomina nieco tę z czerwca bieżącego roku, to znaczy krótki i długi koniec krzywej – stabilne, spadły nieco rentowności w środkowym segmencie.
Dobrze pokazuje to porównanie obecnej krzywej dochodowości z krzywą sprzed miesiąca. Mamy widoczny spadek rentowności w środkowym segmencie krzywej w stosunku do krzywej sprzed miesiąca.
Zakładamy, że podobnie jak w lipcu, we wrześniu rynek będzie wyrównywał dysproporcje, szczególnie na krótkim końcu krzywej.
Dlatego w odróżnieniu od poprzednich miesięcy wybierzemy obligacje z dwóch przedziałów czasowych: od 0.5 roku do 2.5 lat oraz od 5lat do 9 lat do wykupu. tym zakresie czasowym (fragmenty krzywej wybrane do tworzenia portfela, zaznaczone prostokątnymi ramkami na wykresie poniżej) dokonamy wyboru obligacji.
Spośród obligacji znajdujących się na wybranym fragmencie krzywej będziemy preferować te, które widnieją ponad krzywą (ich rentowności są większe, zatem mogą być niedoszacowane) oraz o większej płynności. Ponadto spośród obligacji o zbliżonym duration powinniśmy jako bezpieczniejsze preferować obligacje zerokuponowe.
Poniżej lista proponowanych obligacji :
OK0715, OK0116, OK0716,DS1020, DS1021, DS1023, DS0725, WS0922
Ryszard Łukoś, www.InvestTracer.com
Zachęcamy do zapoznania się z artykułem wyjasniającym zagadnieniza związane z krzywą dochodowości i tworzeniem portfela obligacji skarbowych.